Stabilizācijas teorija
Jaunajai stabilizācijas politikai bija vajadzīgs teorētisks pamatojums, ja tā kādreiz gūs vispārēju atzinumu no sabiedriskās domas līderiem. Galvenais kredīts tā nodrošināšanai pieder Keinam. Savā vispārējā nodarbinātības, interešu un naudas teorijā (1935–36) viņš centās parādīt, ka kapitālisma ekonomika ar tās decentralizēto tirgus sistēmu automātiski nerada pilnīgu nodarbinātību un stabilas cenas un ka valdībām jāīsteno apzināta stabilizācijas politika. Ekonomisti ir daudz diskutējuši par Keinsa teorētiskā ieguldījuma būtību un nozīmi. Būtībā viņš apgalvoja, ka augsts bezdarba līmenis var saglabāties bezgalīgi ilgi, ja valdības neveic monetārus un fiskālos pasākumus. Tajā laikā viņš uzskatīja, ka fiskālā rīcība, iespējams, ir efektīvāka nekā monetārie pasākumi. 20. gadsimta 30. gadu dziļajā depresijā procentu likmes vairs nebija daudz ietekmējušas to, kā bagātību īpašnieki rīkojās ar saviem līdzekļiem; viņi varētu izvēlēties turēt lielākus naudas atlikumus, nevis tērēt vairāk naudas, kā bija ieteikusi tradicionālā teorija. Investori arī nebija tieksmi izmantot zemās procentu likmes, ja viņi nevarētu atrast rentablu aizņemto līdzekļu izlietojumu, it īpaši, ja viņu uzņēmumi jau cieš no liekām iespējām. Keinsa pesimistiskais monetārās politikas uzskats spēcīgi ietekmēja ekonomistus un valdības Otrā pasaules kara laikā un tūlīt pēc tā, kā rezultātā 1940. gados monetārā politika netika ļoti izmēģināta. Tā laika politikas diskusijās bieži tika aizmirsts, ka Keinsa uzskati par monetārās politikas efektivitāti bija saistīti ar īpašo situāciju pagājušā gadsimta 30. gados.
Vēl viena ietekmīga ideja, ko iemiesoja Keinsa rakstībā, bija ekonomiskā stagnācija. Viņš ierosināja, ka attīstītajās rūpniecības valstīs cilvēki tiecas ietaupīt vairāk, jo viņu ienākumi palielinājās un privātais patēriņš parasti bija mazāka un mazāka nacionālā ienākuma daļa. Tas nozīmēja, ka, lai saglabātu pilnīgu nodarbinātību, ieguldījumiem būs jāņem arvien lielāka nacionālā ienākuma daļa. Tā kā viņš pauda šaubas, vai investīcijas pieaugs pietiekami, lai to izdarītu, Keins bija diezgan pesimistisks par iespēju ilgtermiņā panākt pilnīgu nodarbinātību. Tādējādi viņš ierosināja, ka varētu būt kāda pastāvīga tendence uz augstu bezdarba līmeni. Tam bija ievērojama ietekme uz ekonomisko politiku agrā pēckara periodā; pagāja kāds laiks, pirms lēmumu pieņemšanas amatos saprata, ka galvenā problēma, ar kuru viņi saskaras, ir nevis inflācija, bet gan stagnācija un bezdarbs.
Vēlēšanās īstenot politiku, lai saglabātu augstu nodarbinātības līmeni, pēc kara parasti tika pieņemta lielākajā daļā rūpniecības valstu. 1944. gadā Lielbritānijas valdība savā Baltajā grāmatā par nodarbinātības politiku paziņoja, ka “valdība kā vienu no galvenajiem mērķiem un atbildības atzīst augsta un stabila nodarbinātības līmeņa uzturēšanu pēc kara”. Viens no ietekmīgākajiem Lielbritānijas ekonomistiem šajā laikā bija sers Viljams Beveridžs, kura grāmata Pilnīga nodarbinātība brīvā sabiedrībā spēcīgi ietekmēja vispārējo domāšanu. Līdzīgas idejas tika izteiktas Amerikas Savienotajās Valstīs 1946. gada Nodarbinātības likumā, kurā bija teikts: “Ar šo Kongress paziņo, ka tā ir federālās valdības pastāvīgā politika un atbildība… veicināt maksimālu nodarbinātību, ražošanu un pirktspēju. ” Nodarbinātības likums nebija tik specifisks attiecībā uz politiku kā Lielbritānijas valdības Baltā grāmata, taču tajā tika izveidota ekonomikas konsultantu padome, lai palīdzētu prezidentam, un viņš tika aicināts uz katru kārtējo Kongresa sesiju iesniegt ziņojumu par ekonomikas stāvokli. Prezidentam tika pieprasīts arī iesniegt programmu, kurā parādīti “veidi un līdzekļi augsta nodarbinātības līmeņa un ražošanas veicināšanai”. Līdzīgas programmas tika pieņemtas arī citās valstīs. Zviedrijā 1944. gadā sociāldemokrāti publicēja dokumentu, kas bija nedaudz līdzīgs Lielbritānijas Baltajai grāmatai, un citas šādas deklarācijas tika izteiktas Kanādā un Austrālijā.
